信达国际：莎莎国际短线目标价5.4元 潜在升幅

因素：

i) 集团早前公布的第四财季(2018年1至3月)营运数据显示，整体营业额按年增长14.4%，较第三财季的6.5%大幅提速。当中港澳地区零售销售额按年增加17.8%，较第三财季加快9.7个百分点，同店销售上升15.1%，胜市场预期约10%的升幅，且是过去4年来单季最大升幅。另外，今年首两个月，累积访港旅客人次按年上升9.9%，其中内地旅客增长13.6%，较2016年全年的-6.7%及2017年全年的3.9%有明显改善；

ii) 我们预计本港零售市道持续向好，即将迎来五一黄金周，预期访港旅客人次将持续上升，料续利好集团期内营运数据有理想表现，加上今年以来，人民币兑港元升值约4%，变相增强内地游客的购买力。随着港珠澳大桥及广深港高铁将于第三季通车，料可进一步刺激内地访港旅客人次。另受惠本港租金持续下降，集团预期香港业务的纯利率有望在未来1至2年内，由2017财年的6.9%，提升至8%至9%。内地方面，集团预期于2019财年实现收支平衡；

iii) 市场预期集团2018及2019财年盈利将分别按年增长23.8%及32.3%，现价相当于0.8倍PEG。另外，其3.7%的预测股息率可为股价带来支持；

iv) 股价仍处今年2月至今升轨上，加上各移动平均线顺势排列，利股价续试高位，建议趁机吸纳。