巴菲特股东大会倒计时！投资者最关注这五个问题

周六，投资业界著名的“资本主义伍德斯托克”将要在奥马哈上演，传奇投资人巴菲特（Warren Buffett）将再度与伯克希尔哈撒韦的股东们一起参加年度大会，这一活动历来以坦诚的谈话和派对一般的气氛而闻名。

今日美国网站报道称，和往年一样，预计87岁的巴菲特将再度成为三天大派对的总导演。近年来，伯克希尔股东年会的影响力与日俱增，每一次都会吸引成千上万的巴菲特信徒们从世界各地来到他的家乡。

同样和往年一样的是，这位伯克希尔董事长、首席执行官将和自己的老伙计、94岁的芒格（Charlie Munger）一起参加长达六小时的问答环节，回答投资者从他们青睐的股票到公司的继任计划等各种各样的问题。毋庸置疑，除了这一环节之外，今年肯定也少不了投报纸挑战的传统节目，以及巴菲特钟爱的樱桃味可口可乐的身影。

不过，最为外间所关注的还是问答，这一环节当中，大家肯定会听到一些无论对于巴菲特本人还是伯克希尔都意义重大的提问，迫切希望得到答案，而以下就是投资者在周六问答中最想要知闻而后快的五大问题。

1. 巴菲特何时退休？

虽然这位亿万富翁首席执行官的名字已经成为了伯克希尔的同义词，但是无可否认，他早已不再年轻了。1月间，巴菲特提拔两位伯克希尔的资深高管阿贝尔（Greg Abel） 和贾因（Ajit Jain）为副董事长，让人觉得他宣布继任计划的日子正变得越来越近，而这一话题自然也再度升温。

关于巴菲特退休日程的细节，投资者都急切想要了解，当然大家也很好奇，想要知道在这次股东年会上，巴菲特是否会公开向与会者介绍这两位正走在接班快车道上的候选人。一些华尔街专家其实很希望在问答环节当中，阿贝尔和贾因也能走上舞台，与巴菲特和芒格一起面对观众，让股东们更好地了解他们的管理风格，他们对于市场的看法，他们的投资之道，以及他们若真的接掌了伯克希尔，将会如何领导公司。

“我的预感是，巴菲特将会详细介绍自己的继任计划。”华尔街研究公司CFRA的分析师塞菲尔特（Cathy Seifert）表示，“如果巴菲特和芒格与他们分享舞台，就将成为今年年会的一大惊喜环节。”

2. 伯克希尔现在的收购策略是什么？

到2017年年底，伯克希尔手头的现金储备已经达到了大约1160亿美元，有非常充分的本钱却启动并购交易。塞菲尔特指出，现在，伯克希尔的“弹药”甚至要比一些最重量级的私募股权公司都多。

众所周知，巴菲特总是喜欢先按兵不动，等到周期变得艰难，价格走低时再动手收购，可是问题在于，如果现金过多，也会直接影响公司的表现。巴菲特一直以来都在说，他也在持续寻找自己的“大象”，即大交易的机会。可是，在华尔街近期交易繁荣的情况下，伯克希尔却持续缺席，自2015年以来就没有什么像样的大交易了——那一年，他们完成了320亿美元收购Precision Castparts的交易。

投资者还想要知道的是，如果实在没有合适的交易机会，巴菲特是否会暂时放弃收购的想法，将部分现金回馈给股东，比如增加派发股息，或者降低回购股票的门槛之类。

3. 为何如此钟爱苹果股票？

根据年初发表的股东信，去年年底时，伯克希尔持有1.667亿股苹果股票，苹果在他们的投资组合当中排位仅次于富国银行，是第二大成份股。以当前价格计算，巴菲特的苹果投资总价值接近30亿美元，较之2016年初伯克希尔开始购买时的10亿美元增长了数十倍。

摩根士丹利分析师潘（Kai Pan）想要知道的是，曾经对科技股敬而远之的伯克希尔是为何认定苹果股票就会获得出色表现的？毕竟，巴菲特还曾经亲口承认当初买进IBM股票是个错误。如果潘有机会，他想要提出的问题是：“苹果到底有怎样的特质，决定了这一投资能够获得IBM所无法获得的表现？为什么不再对科技股作壁上观了？”

4. 美国经济表现如何？

伯克希尔拥有为数众多的子公司，后者的业务范围覆盖了诸多不同的行业，因此对于宏观经济的健康与否，他们也就拥有了相当的发言权。比如，伯克希尔旗下有铁路公司，有保险公司，有涂料公司，有预造房屋公司，有电池公司，甚至还有冰淇淋公司。

塞菲尔特指出，近期发生了一系列可能对经济产生重大影响的事件，从减税法案通过到贸易摩擦，再到联储加息，“投资者迫切想要听到巴菲特对美国经济和全球经济的判断”。

5. 是否担心Geico和富国银行？

汽车保险商Geico是伯克希尔的重要子公司之一，目前正面临着一个重大潮流的挑战，即无人驾驶汽车的兴起，后者很可能意味着汽车保险需求的下滑。日前，接受雅虎财经采访时，巴菲特也承认，“如果更加安全”，无人驾驶汽车很可能会削减大众对汽车保险的需求，对保费收入构成打压。唯一的利好是，车祸的减少也会带来赔付的减少。

不过，塞菲尔特表示，即便如此，现在很大程度上，“Geico和汽车保险依然还是个大家都在刻意回避的话题”。

巴菲特另外一个预计将不得不面对的重大问题则和他们投资组合的头号成份股富国银行有关，后者近期麻烦不断。自从2016年未授权账户丑闻爆出以来，他们的负面新闻一再出现，比如最近还刚刚因为在抵押贷款和汽车贷款方面有不当的损害消费者利益行为被监管机构罚款10亿美元。

包括塞菲尔特在内，投资者和观察家都想要知道巴菲特和伯克希尔是否会利用他们大股东的影响力“推动企业变革”。乃至于，还有一些投资者甚至想到，巴菲特是否在考虑卖出他们持有的富国天益股票。（费绿）