海富通基金:美联储加息靴子落地 市场整体反应较为温和

中国证券网讯（记者 吴晓婧）美联储加息靴子落地，海富通基金认为，美联储本次议息会议对于经济增长和通胀预期的上调，与之前总体上比较强劲的就业增长有关。最近一期的薪资增幅虽然低于市场预期，但是就业增速非常强劲。劳动力市场的紧张最终只能以薪资补偿式上涨来解决。

据海富通基金观察，近日，黄金、原油和农产品等反应通胀预期的期货价格多有较显著的上升。但是美国十年期国债收益率总体反应还是比较温和的。

海富通基金认为，虽然联储本轮加息周期已经进入到第四个年头，但是加息节奏比较舒缓，扣除通胀之后的实际利率水平仍然在零附近。流动性并未对美国实体经济的增长构成约束。相反，如果美国政府鼓吹的减税和基建法案如果能在今年正式启动，短期仍然会对总需求形成有力支撑。

对于中国是否会跟随加息？海富通基金认为，随着美联储连续加息，市场从去年就开始猜测央行是否会跟随升息，尤其是对于基准利率是否调整出现了诸多的传闻与猜测。考虑到中美贸易摩擦和加息信号过于强烈，海富通基金认为中国大概率会通过公开市场操作等方式来调节流动性，而非改变基准利率。

得益于2016年以来去产能工作的强力推行，本轮宏观经济增长至今并没有出现投资过热，因此PPI对于CPI的传导始终比较温和。观察没有经过复杂统计方法调整过的发电量增速、铁路货运增速等指标，海富通基金认为，经济增长的现状仍然良好。与此同时，去杠杆政策所代表的结构性改革逐步展开之后，企业部门的资产负债表将得到进一步的修复。目前已经有所抬头的制造业投资增速预计将成为推升内生性增长的有力引擎。